La chute de John Foley de Peloton et le problème du fondateur du grand marché

Près de deux mois après peloton Le fondateur de l’IPO, John Foley, est apparu sur « Closing Bell » de CNBC où il a décrit la « prévisibilité des revenus » de la société de fitness connectée.

« Nous savons grandir et nous nous en tenons à ce que nous disons à la rue, à ce que nous disons à notre conseil d’administration et à nos investisseurs [about] Foley a déclaré dans cette interview le 5 novembre 2019.

cette dialecte très différent D’après ce que Foley a déclaré lors de la conférence téléphonique de la société pour l’exercice 22 du 2e trimestre le 8 février, dans laquelle il a reconnu que la société avait « fait des faux pas en cours de route », qu’elle « se tenait responsable » et qu’il serait propriétaire de « cela – qui comprenait son départ en tant que PDG, et plusieurs changements de direction et de conseil d’administration, et un large éventail de mesures de réduction des coûts, notamment la réduction de près de 20 % des effectifs de l’entreprise.

Peloton, deux fois Disrupteur CNBC 50Ltd., dirigée par Foley depuis sa création en 2012, et les autres cofondateurs Tom Cortez, Yuni Feng et Hisao Koshi sont restés des cadres supérieurs. L’autre co-fondateur, Graham Stanton, est parti en mars 2020 mais est resté consultant, selon son LinkedIn.

La route cahoteuse de Peloton qui a vu le cours de son action plonger de plus de 73% au cours de la dernière année a soulevé la question de savoir combien de temps un PDG fondateur comme Foley devrait tenir au-delà de son introduction en bourse, surtout si ce voyage commence à ressembler davantage à un HIIT et une colline facile rouler. .

Le palmarès est très varié. D’une part, vous avez un fondateur comme Jeff Bezos qui est resté PDG pendant plus de 20 ans après cela. AmazoneIntroduction en bourse avec une croissance massive en cours de route. Bien sûr, il y a Steve Jobs, qui a fini par quitter Apple au milieu des tensions au sein du conseil d’administration après avoir nommé le « PDG professionnel » John Scully, pour finalement revenir superviser l’une des transformations commerciales les plus remarquables de l’histoire du marché. D’autre part, vous avez Groupons Le fondateur Andrew Mason, qui a été licencié en tant que PDG en 2013, environ 18 mois après l’introduction en bourse de la société, à la suite d’une série d’échecs de Wall Street, de la chute des cours des actions et de mésaventures générales.

« Il y a vingt à 30 ans, la tendance pour de nombreux investisseurs en capital-risque était de pousser la gestion fondamentale dans un changement de cycle de vie critique », a déclaré Jeffrey Sonnenfeld, doyen associé principal pour les études de leadership à la Yale School of Management.

Cela se produit moins maintenant, et Sonnenfeld a déclaré que c’était en partie pour de bonnes raisons, comme la mise en place d’un groupe de direction plus expérimenté avec une expérience dans la direction d’entreprises à travers différents cycles de vie. Foley l’a fait avec Barnes & Noble et d’autres start-up. Mais il y a de mauvaises raisons, a-t-il dit, telles que « les actions des fondateurs qui vous garantissent le statut de leader à vie dans l’empire ». Dans le cas de Peloton, où Foley restera président, lui et d’autres initiés de la société contrôlent toujours environ 60% des actions avec droit de vote de la société.

Peloton a répondu à une demande de commentaire au moment de la presse.

De plus en plus de fondateurs, notamment dans le domaine de la technologie, se remplacent. Manish Sood, qui a fondé la société de gestion de données cloud Reltio, Écrit dans l’éditorial CNBC 2020 La raison pour laquelle il s’est remplacé en tant que PDG après près d’une décennie de mandat était parce qu’il « reconnaissait que le maintien d’une hyper-croissance prévisible nécessitait un ensemble particulier de compétences, et que Reltio avait besoin d’un PDG ayant de l’expérience dans des entreprises publiques de premier plan ».

Sood a écrit: « Se préparer à grandir demande du courage à toutes les étapes. » « Au début, les entrepreneurs risquent souvent tout pour démarrer des entreprises parce qu’ils croient en une vision nouvelle ou différente. Ils rencontrent souvent des obstacles qui semblent insurmontables. Il faut beaucoup de perspicacité pour savoir quand une startup de croissance doit pivoter ou changer de direction. au fur et à mesure de sa croissance. »

Jack Dorsey a partagé le même sentiment lorsqu’il a soudainement démissionné de son poste Twitter PDG en novembre.

« On parle beaucoup de l’importance pour l’entreprise d’être « dirigée par son fondateur ». En fin de compte, je pense que c’est très limitant et un point d’échec… Je pense qu’il est essentiel que l’entreprise puisse se tenir sur ses propre, en dehors de l’influence ou de la direction de son fondateur », Dorsey écrit dans une note employés de Twitter.

Il y a eu des efforts pour essayer de savoir exactement combien de temps le fondateur et PDG sera. nouvellement Étude d’examen des affaires de Harvard D’après les performances financières de plus de 2 000 sociétés cotées en bourse, j’ai constaté que les entreprises dirigées par des fondateurs surpassent en moyenne les entreprises dont les PDG ne sont pas fondateurs.

Cependant, cette différence tombe essentiellement à zéro trois ans après l’introduction en bourse de l’entreprise, moment auquel « le fondateur et les PDG commencent vraiment à déprécier l’entreprise ».

« Nos données montrent que le fait d’avoir un fondateur et PDG augmente la valeur de l’entreprise avant et pendant une introduction en bourse, ce qui suggère qu’une approche conviviale pour les fondateurs a en fait beaucoup de sens pour les preneurs de risques audacieux, qui investissent généralement alors que les entreprises sont encore à leurs débuts et font de l’argent après une courte période d’introduction en bourse », ont écrit les auteurs. « Cependant, compte tenu de notre constatation selon laquelle, en moyenne, les performances post-introduction en bourse sont inférieures pour les entreprises ayant des PDG fondateurs, il serait prudent pour les investisseurs qui cherchent à entrer après l’introduction en bourse de l’entreprise, en adoptant une approche moins favorable aux fondateurs et aux investisseurs. , les membres du conseil d’administration et les équipes de direction bénéficieraient d’encouragements proactifs pour les fondateurs et les PDG à aller de l’avant avant qu’ils n’atteignent leurs dates d’expiration.

On ne sait pas ce que l’avenir réserve à Peloton et s’il peut retrouver l’élan qui l’a vu perturber l’industrie du fitness.

Le nouveau PDG de la société, Barry McCarthy, a cité son expérience de travail avec deux « co-fondateurs visionnaires » chez Reed Hastings et Daniel Eck en Netflix Et repérersuccessivement, Dans le premier e-mail que j’ai envoyé aux employés de Pelotonqui a été obtenu par CNBC, affirmant qu’il est « maintenant en partenariat avec Jon [Foley] Pour créer le même genre de magie.

McCarthy a écrit : « Trouver le bon produit/marché est très difficile. C’est extrêmement rare. Et je pense que nous l’avons. » « Notre défi est maintenant de comprendre le reste du modèle commercial afin que nous puissions gagner sur le marché et à Wall Street. »

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