Quand une hausse brutale des loyers provoquera-t-elle une inflation de l’IPC ? Combien allez-vous ajouter à l’IPC ?

Les chiffres sont déjà intégrés et apparaîtront au cours des 24 prochains mois.

par Loup Richter à rue des loups.

Le facteur loyer représente 32 % de l’IPC. Malgré l’augmentation massive de la «demande de loyer» aux États-Unis, ces deux facteurs de loyer pour l’IPC ont été bien inférieurs à l’IPC et ont donc freiné l’IPC jusqu’à présent. Contrairement à la demande de loyers, ces deux facteurs locatifs suivent le loyer moyen effectivement payé par les locataires sur l’ensemble du parc d’unités locatives dans les villes américaines, y compris les unités à loyer contrôlé.

D’autre part, la «demande locative» reflète les étiquettes de prix actuelles des unités mises en location que les gens n’ont pas encore louées, et il faut un certain temps pour que les gens louent ces unités et paient ces loyers en nombre suffisant à l’endroit où ils bougent. du loyer moyen réellement payé sur l’ensemble du parc d’unités locatives aux États-Unis, qui est ensuite repris par les indicateurs de loyer de l’IPC.

Mais ces deux facteurs de loyer à l’IPC devront rattraper la demande de loyer et augmenteront alors l’IPC global- qui était déjà de 7,5% en janvier, WHOOSH.

Mais quand une hausse de la demande de loyers fera-t-elle monter l’IPC ? Combien ajoutera-t-il à l’indice des prix à la consommation?

الإجابة المختصرة: ستضيف الزيادات الحالية في طلب الإيجارات التي حدثت بالفعل حتى يناير 2022 أكثر من نقطة مئوية واحدة إلى إجمالي مؤشر أسعار المستهلكين لعام 2022 ، وستضيف أكثر من نقطة مئوية واحدة إلى إجمالي مؤشر أسعار المستهلكين في عام 2023 ، حتى لو طلبت الإيجارات لا ترتفع أكثر Par ici. C’est déjà cuit dans les chiffres. L’IPC va rattraper une douloureuse réalité qui va s’étaler sur les deux prochaines années.

Les pics de demande de location sont brutaux.

Les loyers des maisons unifamiliales et des condos sur le marché locatif ont augmenté de 12% d’une année sur l’autre aux États-Unis, variant considérablement d’une ville à l’autre, la pire augmentation des données à partir de 2004, selon CoreLogic aujourd’hui. Miami était en tête de liste, avec des loyers en hausse de 35 %. Entre la crise financière et la pandémie, les loyers des maisons unifamiliales aux États-Unis ont augmenté de 2,5 % à 3,5 %.

Les loyers dans les immeubles d’appartements – sans compter les maisons unifamiliales et les condos à louer – ont bondi de 12% pour les appartements d’une chambre et de 14% pour les appartements de deux chambres en moyenne aux États-Unis, selon les données de Zamper. Dans 20 des 100 plus grandes villes, les loyers ont augmenté de 20 % ou plusDans 11 d’entre eux, les loyers ont augmenté de 25 % ou plus. Ceci est basé sur la demande locative moyenne, qui est une publicité pour les loyers par les propriétaires pour leurs annonces. Ils sont comme des étiquettes de prix dans un magasin.

Selon une mesure différente, le Zillow Observed Index of Rentals, les loyers de janvier ont augmenté de 14,9 % d’une année sur l’autre aux États-Unis, variant considérablement d’une ville à l’autre.

Toutes ces mesures montrent la même chose : en moyenne, les loyers aux États-Unis augmentent de plus de 12 % d’une année sur l’autre et varient énormément d’une ville à l’autre, certaines villes enregistrant des augmentations astronomiques des loyers.

La demande de loyer met 24 mois à se propager à travers l’inflation des loyers selon l’IPC.

Les loyers demandés sont les prix en vigueur. Ils n’apparaissent pas dans l’inflation des loyers tant qu’un nombre suffisant de personnes n’ont pas signé de baux pour des logements à ces loyers et payé ces loyers en nombre suffisant pour déplacer l’aiguille de l’ensemble du stock de logements locatifs dans les villes américaines.

Cela fait de la demande locative un indicateur avancé de l’inflation des loyers selon l’IPC. Il s’avère, selon une étude menée par la Federal Reserve Bank de San Francisco, que cette demande de loyers est en augmentation C’est déjà arrivé Cela poussera l’inflation des loyers selon l’IPC à la hausse au cours des 24 prochains mois.

la Deux mesures des loyers dans l’IPC qui représentent ensemble 32 % de l’IPC total accusent ce retard, même s’ils commencent également à augmenter. Le loyer de la résidence principale de CPI (« loyer CPI ») en janvier a augmenté de 3,8 % d’une année sur l’autre, et l’équivalent du loyer du propriétaire (« CPI OER ») de CPI a augmenté de 4,1 %.

Ces deux mesures de l’IPC suivent ce que les locataires paient réellement en loyer sur l’ensemble de l’inventaire des logements locatifs dans les villes. Cela inclut les locataires d’appartements à loyer contrôlé où les loyers n’augmentent pas fortement, inclut les locataires avec des baux actifs où les loyers ne peuvent pas être augmentés, et inclut les locataires dont les propriétaires tardent à augmenter les loyers pour diverses raisons, y compris la rétention de bons locataires.

Par conséquent, les mesures de l’IPC n’augmenteront pas avec le même volume de demande locative. Entre 2017 et 2019, les mesures de l’IPC ont été suivies de près avec l’indice Zillow. Mais en 2015 et 2016, il y avait des différences significatives : en janvier 2015, l’indice Zillow a montré des augmentations de loyer de 5 %, tandis que les mesures de l’IPC ont montré des augmentations de loyer de 2,6 % et 3,5 %.

Quand la demande de location commencera-t-elle à alimenter l’IPC global ?

Jusqu’à présent, le loyer tient compte de son IPC refoulé L’indice général des prix à la consommation. L’IPC global de janvier a bondi de 7,5 %, malgré que Les lectures inférieures des facteurs locatifs – loyer du logement principal (3,8 %) et loyer équivalent propriétaire (4,1 %).

La Fed de San Francisco a maintenant publié Rapport du personnel Pour estimer quand les demandes de location filtreront dans les mesures de loyer de l’IPC, et donc dans l’IPC global. Cela se fera petit à petit au cours des 24 prochains mois.

Les loyers qui ont déjà eu lieu augmenteront probablement le facteur de loyer de l’IPC de 3,4 points de pourcentage en 2022, puis à nouveau en 2023, et compte tenu du poids de 32 % des facteurs de loyer, vous ajouteriez 1,1 point de pourcentage à tout IPC qui serait jusqu’à la fin de 2022 et ajoutera 1,1 point de pourcentage à l’IPC total en 2023, même s’il n’y a pas d’augmentation supplémentaire des loyers du marché.

Ainsi, toute stabilisation ou même une baisse des IPC pour les véhicules neufs et d’occasion sera atténuée, en raison de leur poids beaucoup plus faible, par rapport à l’augmentation à venir des facteurs de loyer de l’IPC.

En termes de mesure La Réserve fédérale utilise comme cible d’inflation, « les dépenses de consommation personnelle essentielles » dont les composantes résidentielles sont plus petites qu’elles ne le sont dans l’IPC, les augmentations de loyer requises qui ont déjà eu lieu ajouteront 0,5 point de pourcentage aux dépenses de consommation personnelle de base en 2022 et 2023, selon le Federal Reserve Board à San Francisco, même s’il y a aucune autre augmentation du loyer du marché.

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